Музыкант умер от сердечного приступа в возрасте 65 лет. Его тело было обнаружено после того, как он не явился в студию звукозаписи, отмечает «Интерфакс».
Кроме Yes, музыкант играл в группах Blodwyn Pig и Zox & The Radar Boys. Также он создал собственную группу Flash. Британские журналисты окрестили Питера Бэнкса «архитектором прогрессивной музыки».